答：区别于一般的开放式指数基金，ETF的申购和赎回采取股票实物形式。
ETF的发行人每日开市前会根据基金的投资组合情况，公布“实物申购与赎回”清单（也称“一篮子股票档案文件”）。投资人可依据清单内容，将成分股票及一小部分现金交付ETF发行人而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF份额，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少，也就是投资人将“实物申购基数”或其整数倍的ETF份额转换成实物申购赎回清单的成分股票及一小部分现金的流程。实物申购与赎回只能以实物交付，只有条件地允许当部分股票因停牌等原因无法获得时用部分现金替代。
具体而言，“申购”是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的ETF基金份额。“赎回”的过程则相反，是指用一定数额的ETF份额换取一篮子指数成份股股票。
“实物申购、赎回”的交易对手方是投资者和基金管理人。

答：ETF实物申购与赎回的基本单位，称为“实物申购基数”（Creation Unit）。每一只ETF“实物申购与赎回”的基本单位可能不尽相同，目前国内现有的5只ETF，少的“实物申购基数”基本单位为30万份，多的为100万份，基本上参与申购赎回的资金量一般在100万元人民币以上。

答：ETF的“实物申购与赎回”机制，能够产生大额投资者进行无风险套利的机会，从而促进市场效率、增进ETF价格与净值趋于一致。
ETF的套利过程为：
首先，当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，也就是产生折价时，机构可以在二级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票而获利，赚取之间的差价。这一套利机制，将可促使ETF在交易所市场的价格受到机构套利买盘进场而带动报价上扬，缩小其折价差距，间接产生让ETF价格与净值趋于一致的效果。
其次，当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，亦即发生溢价时，机构可以在二级市场买进一篮子股票，在一级市场申购ETF，然后再于二级市场中以高于资产净值的价格将此申购得到的ETF卖出，藉此赚取价差。而藉此机构在二级市场卖出ETF的动作，促使ETF价格下滑，缩小了溢价空间，亦间接带动ETF报价与净值之间的差距缩小。
由于套利机制的存在，大额投资者乐于积极地参与ETF交易，进而带动ETF市场的活跃。当套利活动在市场盛行时，ETF的折、溢价空间将会逐渐缩小；当ETF在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时，又会加强一般散户投资人投资ETF的意愿，进而促使整体ETF市场更加蓬勃发展。

答：合理地利用 ETF 交易规则可以实现变相的T+0。目前ETF 的主要交易规则有以下四条：
(一)当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回；
(二)当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出；
(三)当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额；
(四)当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出。
由于申购份额可以卖出，而赎回股票可以卖出，那么以 ETF 份额作为重要的转换形式，可以通过篮子证券与ETF 的转换，如下图所示：



ETF 独特的当日申购，当日卖出机制，则为资金量较大的投资者提供了变相T+0 通道。在市场处于震荡上行的环境时，通过在低位买入篮子股票、申购ETF 份额，并同日卖出所申ETF 份额可以实现实际上的T+0 交易，反之亦然。这样，以ETF 作为重要的交易环节可以有效地缩短投资周期，实现变相T+0 交易，而这也成为资金量较大客户可以采用的重要交易策略。

答：由于 ETF 的交易价格及净值走势与指数的波动几乎保持一致，因此ETF 也更适于与股指期货等其它品种进行组合投资。
与传统开放式、封闭式基金不同，ETF 基金以股票申赎机制代替了现金申赎机制，因此其投资组合中标的指数成份证券的比重可以突破传统基金流动性管理中的上限规定，可以以更高的权重配置成份证券，从而有利于基金净值变化与指数收益间保持稳定较低的跟踪误差。因此，与传统开放式、封闭式基金相比，ETF 更易与股指期货等组合投资，实现对冲性保值策略，是较佳的组合投资工具。