来源：财经网

保本基金的价值在2016年的震荡市场中正在被重新发现，但由于数量缩减，本月底开放申购的工银瑞信保本3号等保本基金或成为稀缺资源。

Wind数据显示，今年以来募集成立的保本基金已经超过71只，为历年之最。但随着后续担保要求趋严，保本基金发行数量将逐渐下降;同时因保本条款只针对认购或到期操作期、过渡期申购的份额生效，绩优保本基金或成为稀缺资源。

保本基金过往回报可观

今年上半年A股市场疲软下行，截至6月21日，上证综指今年以来仍跌18.67%。这样的环境下，上半年保本基金发行数量大增。截至6月21日，今年新成立保本基金60只，老保本基金进入新保本周期11只，这个数量已经超过此前历年发行的保本基金总和。

保本基金在上半年突然发力，与其独特的“保本”机制和过往业绩无不相关。国内自出现保本基金至今，所有保本基金在保本周期结束后均实现了正收益，最近两年结束保本周期的基金收益尤其显著。

统计显示，在2012年有12只三年期保本基金成立或进入新保本周期，2015年到期后，这些保本基金保本期内回报均值为36.86%，折合年化回报10.93%。

今年上半年结束上一个保本周期的保本基金同样回报显著，其中有四只回报在40%以上，3只在30%-40%之间，有3只在10%-30%之间。

此外保本基金也呈现出同一公司旗下业绩相对稳定的特点，如今年上半年结束保本周期的工银保本2号，保本周期内回报为38.77%;该公司旗下三年期的工银保本3号也即将在本月结束当前保本周期，目前工银保本3号A份额保本期内回报为36%，且保本周期内净值走势十分稳健。

时间窗口加剧绩优保本稀缺

但与早先的密集发行相比，保本基金可能会变得“稀缺”。上月监管层强化了对保本基金担保方式的要求，发行保本基金的“担保”门槛大为提高。

另一方面，保本基金的“稀缺”特征也与保本规则有关。一般来说，保本基金只有在发行期认购、新保本周期开始前的转入操作期、过渡期内申购的份额，到期才能获得保本承诺。除此之外的并不能获得保本承诺。

这个规则也决定了保本基金能获得保本的购买时间窗口极为有限，仅仅集中在发行期和新保本周期开始前的短暂时间内。

目前工银瑞信保本3号是少数即将进入新保本周期的绩优保本基金之一，该公司旗下保本基金业绩一贯稳定居前，且目前工银保本3号由工银瑞信固定收益投资总监欧阳凯操刀，他管理的工银新财富基金今年以来净值增长8.84%，在同类290只基金中排名第3;工银瑞信双利A、B分别以4.31%和4.09%的回报居同类债券基金首位(均为银河证券数据，截至6月17日)。

据悉该基金将于6月28日进入到期操作期，从28日开始到8月1日申购的份额将满足保本条件。但该基金规模上限为50亿元，从目前保本基金的市场热度和稀缺程度看，极有可能在一两天内即完成募集，有意购买的投资者可提前准备。