2012-01-08    新华网 记者潘清

在股市不断扩容、主动投资难度日益加大的背景下，采用被动化管理的指数基金受到了包括巴菲特在内的众多投资者青睐。工银瑞信睿智中证500指数分级基金拟任基金经理何江表示，指数基金的投资法则就是减小跟踪误差，在投资过程中做个“纯粹的追随者”。

作为内地基金业内管理指数化产品最多的基金公司之一，工银瑞信基金旗下有5只指数基金已经成立或正在发行。

在不少投资者看来，指数基金属于被动投资，按照指数构成标准进行资产配置，简单跟踪指数的操作行为与基金公司管理能力无关，只要是跟踪的指数表现较好基金表现就好。

对此，何江表示，指数投资看似简单，却最能考验基金经理基本功，即使跟踪相同指数的指基，跟踪误差也明显差距较大。指数基金的基本目的是避免人为主动选股的失误，通过量化管理和投资纪律相结合对市场优秀成份股进行跟踪，获取不低于市场平均水平的业绩。从这个角度而言，指数基金管理是否成功，不看阶段业绩排名，而是要考察基金经理跟踪指数的误差。

一般而言，指数基金的跟踪误差来源于三个方面：现金的头寸，结构化的差异和成本因素。

何江透露，除了外购一些系统外，工银瑞信还自建了内部的投资组合管理量化体系，两者结合管理跟踪误差，通过量化方式找到最优拟合。此外，基于“最优惠解决方案”的原则，目前工银瑞信旗下4只指基的管理费和托管费率水平处于行业较低水平，这有利于跟踪误差的控制。

在何江看来，管理指数基金的关键在于明确目标，进行精细化管理。“在具体的管理过程中，我们严格按照基金合同的要求来跟踪标的指数，不刻意追求相对的超额收益。基金跟指数拟合得越好，跟踪误差控制得越小，表明我们管理得越成功。”何江说。

成功管理指数基金的另一个重要因素就是对投资理念的坚持。何江透露，工银瑞信指数化管理团队成立以来，在“最专业的指数化投资管理者”目标下，提出了“最小化的跟踪误差、最优惠的解决方案、最专业的投资服务”三大理念，从而使得旗下指数基金取得了优越的业绩表现。

在具备完善指数化产品管理系统的基础上，工银瑞信旗下指数基金产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品前列。数据显示，2011年度工银瑞信沪深300、工银瑞信深证红利ETF和工银瑞信深证红利ETF联接基金的年化跟踪误差分别为33bps、50bps和83bps，跟踪误差最小化排名均进入前15%。（完）