2011年12月14日 13:04　基金网　

刘郎晓鞭天马来，踧踏长安开帝里。子婴已降隆准公，君王置酒鸿门东。

年末《鸿门宴传奇》、《王的盛宴》两部大戏，把公众的注意力集中到2000多年前那一顿智者博弈、情节紧张波澜诡异并最终奠定天下归属的一场饭局。

巨鹿之战，勇冠三军的项羽鸿门宴上，坐失良机，直至垓下之围，慷慨悲歌，留下末路英雄之悲怆。反观刘邦，从鸿门宴到垓下之围，楚汉争霸短短4年间，刘邦三步策略，计从张良先定关中，打下王业基础；明修栈道，暗渡陈仓，乘机反击还定三秦；在楚兵疲惫，诸侯皆附之的明朗局势之下，全力出击，垓下之围，天下大势定，最终实现保本逆转。

眼下外患欧债危机，内忧经济下滑，对多数投资者而言，如何做到像鸿门宴之时的刘邦那样在弱市中祭出投资的“保全增值”之策呢？

眼下尽管宏观形势不容乐观，但仍有不少有利因素。存款准备金率三年首降，货币政策出现微调放松，债市进入牛市阶段，可以抓住这一建仓良机构建保本基金的安全垫，奠定“关中”一般的资产安全之基石。对比2003年至2008年成立的完成第一个保本周期的保本基金进行对比，这些基金都在股市震荡的保本周期内取得了正收益。

工银保本混合基金拟任基金经理何秀红认为，设计保本基金产品时，在安全资产与风险资产的界定上，在实际运作时对于风险资产的定义标准将高于基金合同中对风险资产的规定，将低等级信用债、可转债也视为与股票相同的权益资产，这样保本“安全底线”扎实牢固，不仅完全符合债券投资风险管理所采用的久期匹配策略，并且没有通过期限组合的方式来提高收益，可以规避再投资风险，同时保证较好的流动性。目前来看，从大类资产配置看，债券是最优选择；但从结构转型看，一些行业和公司将获得政策支持，因此混合型基金的灵活配置优势凸显。

华泰联合证券基金研究中心的研究认为，保本基金的产品设计，在股市动荡阶段采取低风险的守势，一旦股票市场上扬时，也可以“进攻”。