2011-8-2  上海金融报 吴玥

 　　6月下旬以来，市场出现一波反弹行情，不过，不少投资者确是赚了指数不赚钱，对此，工银瑞信指数投资负责人何江建议投资者，不妨借道指数基金抢反弹。

 　　统计数据表明，市场估值处在低位的时候，指数基金均是历次反弹的急先锋。近6年来，A股市场曾出现了两次较大级别的反弹行情，两次反弹行情中，指数基金都涨幅巨大，并大大超过了主动型股票基金的平均业绩。

 　　目前，市场上共有指数基金120只，其中被动投资指数型基金共有75只，增强指数型基金共有45只，面对如此庞大的指数基金阵营，投资者该如何选择具体产品呢？对此，何江建议投资者，在选择指数基金时需关注两点：一是选择跟踪标的与自身风险收益特征匹配的指数基金；二是选择投资跟踪误差较小的指数基金。

 　　何江分析道，因为被动指数型基金都是严格按照契约跟踪指数，标的指数的风险收益特征就反映了基金的风险收益特征，投资者应当根据自己的风险承受能力与风险偏好选择合适标的指数的指数基金。不过，由于不同阶段不同类型的指数可能会存在差异，投资者较难把握，因此总体而言，投资者可以选择覆盖面较广的宽基指数。

 　　在此基础上，投资者需重点观察指数基金的跟踪误差，选择跟踪误差小的指数基金投资。何江指出，指数基金跟踪误差有三个方面：现金头寸、结构化差异和成本因素，任何一个环节控制不到位，就会扩大跟踪误差。一般而言，跟踪误差越小，表明基金经理的管理能力越强。

 　　以23只基金沪深300指数基金为例，今年以来，跟踪误差首尾相差92BP。其中，工银瑞信沪深300、南方沪深300指数基金年化跟踪误差最小，控制在40BP以下；而部分沪深300指数基金误差则超过了120BP。