股市在09年强劲的上涨，强度甚至超过了上一轮大牛市的07年。在股指年度涨幅接近甚至超过90%的情况下，投资难免会对如此快速的上涨产生恐惧，而近日急涨后的急速下跌更是让投资者对后市充满了疑虑。面对强劲上涨后的快速调整，投资者应该如何认清当前的市场，合理安排自己的基金投资呢?

危机复苏阶段 股市资产必将出现泡沫化倾向

目前的股市仍然遵循着危机复苏逻辑，而警惕风险则在于投资逻辑是否有可能发生转变。如果驱动股市的各个关键因素并没有发生根本性变化，那么就无须过于担忧。在危机复苏阶段，由流动性推动的股市上涨有其合理因素，但难以避免泡沫化倾向；这也将使股市估值快速上升。近几日市场出现的快速下跌，基本可以看成是持续上涨后的正常调整。由于目前的状况与2007年下半年有很大不同，这使我们相信股市整体的系统性风险仍然比较有限，仍可维持较为积极的投资思路。后期股市的投资环境整体仍然向好，可以支持相对积极的资产配置。

新基金在大跌中赢得低成本建仓良机

国金证券、海通证券、广发证券等八大机构也纷纷撰文指出，只要中国经济复苏的态势不发生改变，A股市场就仍然运行在牛市周期。目前回调是市场对前期大幅上涨之后的修正，这种调整有利于后市更长远、更健康地向上发展。当前行情将为即将入市的新基金提供低成本建仓的良好机会，下跌时买入才是赚钱之道，看好后市的投资者不妨尝试反向操作。

抓住现有机会 投资优质基金

对于普通投资者来说，由于A股市场整体发展趋势是向上的，因此目前A股市场出现的下跌调整无疑带给投资者一定的投资机会，尤其是投资期限较长的投资者，目前投资基金的成本点位相比前期是比较合适的。但在具体品种的选择上则需要仔细区分。

首选指数基金。指数型基金在09年以来的强劲上涨中表现非常出色，是09年以来比较活跃的一类品种，同时也是市场比较推崇的一类基金。在系统性风险较低的市场下，指数基金可以作为长期战略配置。同时，指数基金可作为跟踪市场优势风格的阶段配置工具。从风格配置的角度来说，我们认为三季度可重点配置大盘主题风格的指数基金。这类大盘主题风格的指数基金典型代表就是上证央企ETF。

考虑到指数基金之间的差别有限，配置指数基金主要可从两个方面着眼，即主流配置+创新指数品种。其中，工银瑞信沪深300等沪深300指数基金可作为主流配置品种。创新品种中则可以重点配置大盘主题风格的指数基金，而央企50指数基金作为市场上第一只带有主题投资概念的指数产品，很有可能体现出比上证50指数更大的投资优势。因此对指数基金进行风格配置的投资者可予以重点关注。同时，中央企业这一特定的投资主题在国内经济体系下仍然享有特殊的优势。尤其是在政府主导的经济刺激中必然出现的“国进民退”趋势中受益明显；同时仍然具备央企重组等投资主题的利好。

从标的指数本身的创新性、大盘优势风格、ETF的交易便利性等方面来看，第一只以央企50指数为标的的上证央企ETF可作为优势风格配置的更优选择，值得投资者重点关注。

据悉，今日是工银瑞信上证央企ETF网上现金认购日，也是发行最后一日，拥有A股账户的投资者可抓紧最后的机会，分享新基金低成本建仓优势。上证央企ETF网上现金认购流程类似于打新股，其认购代码为“510063”，认购价格为“1.00元”，单笔认购份额需为1000份或其整数倍。

（消息来源：和讯基金 / 2009-08-20）