工银瑞信基金管理公司8月9日在广州召开2009年下半年投资策略会，会上请来了天相投资顾问有限公司金融创新部经理、基金研究负责人闻群女士和工银瑞信公司上证央企ETF拟任基金经理胡文彪为投资者讲解下半年投资策略和介绍上证央企ETF基金。工银瑞信公司华南区总经理栗向军也出席了策略会，解答投资者各类投资问题。

闻群表示，指数型基金是高风险、高收益的基金品种，最能分享市场收益，今年上半年更是充分地体现了这点。如何选择指数型基金，她表示最重要是看指数型基金的跟踪标的，跟踪标的不同，获取的收益也不同。在基金选择投资上，她表示基金投资不能一劳永逸，要视乎市场风格的转变而挑选适合的基金。

闻群认为上证央企ETF是一只纯指数基金，具有高仓位，跟踪指数误差小的优势。同时，它也是一只高风险高收益的基金，特别适合能够承受高风险，看好未来市场并且希望充分分享市场收益的投资群体。但是不适合无法承受高风险，期望获得超额收益的投资者。上证央企的样本股集中于金融保险，原材料和工业这三大板块，大盘风格明显，符合大盘蓝筹投资策略，盈利能力较强。她也表示八月大盘将会持续震荡，对于一个新基金来说是良好的建仓期。同时她建议投资者，在今年下半年的基金选择上，要对高仓、集中配置前期领涨行业的基金谨慎看待。

胡文彪表示，央企属于国民经济命脉部门，是股票市场的核心资产，是经济复苏的最大收益群体。上证央企ETF的成分股基本涵盖了在上海证券交易所上市的最大的50家央企，具有明显的大盘蓝筹的特征。这些企业资本规模大，实力雄厚，得到国家产业政策支持，往往居于国民经济支柱行业，具有一定的资源垄断性或者自然垄断性，从长期看盈利能力和抵御经济周期波动风险的能力均较强。

同时，上证央企ETF是投资投资央企主题的理想工具，长、短、攻、守皆相宜：既可以作为长期投资的核心资产配置，获得中国经济稳定增长的回报；也可以分析市场波动，获得短期波段收益；更可以作为高效的套利工具，充分利用央企整合带来的事件套利机会，并挖掘常规套利的机会。

对于下半年市场前景，胡文彪从市场现状，估值和流动性三点进行分析，认为现在市场的主基调是经济复苏，他表示只要经济复苏没有完成，就有投资的机会。他预期，下半年企业盈利的幅度会持续超预期，带动市场的发展。

他称，从估值水平上来说，从年初的16倍到目前的32倍，其实是处于一个中间的水平，不必担心估值泡沫的出现。资金的流动性也是足够充裕的。许多人会担心央行会出台紧缩货币政策。目前市场还只是通货膨胀的预期，目前CPI还是处于负增长的状态，所以央行出台紧缩货币政策可能性比较小。再进一步说，即使有货币紧缩政策的信号也不是卖股票的标志，根据过往经验，所有的政策只有积累到一定的程度才会对相关的行业有所影响。

据悉，工银瑞信上证央企ETF将于7月20日-8月20日通过国泰君安、招商证券、中信证券、海通证券、申银万国、中投证券、光大证券、国信证券等各大券商网点及工银瑞信直销中心进行网下现金认购，网上现金认购的日期为8月20日，具有基金代销资格的上交所会员券商均可办理。

（来源：投资快报 / 林敏芝 / 2009-08-11）