稳定利润吸引大量投资者，市场呼唤央企指数

央企是真正意义上的全民所有制企业，是国民经济的支柱，主业明确，基本都是行业内的龙头企业。央企上市公司也是证券市场稳定健康发展的核心力量。中央企业控股上市公司包括实际控制人为国务院国资委的上市公司以及财政部所属的上市公司，覆盖军工、航天、电信、机场、能源、运输、金融等关系国计民生的支柱行业，资产规模和影响力巨大。

央企稳定的利润来源吸引了大量机构和个人投资者，但是苦于没有一只跟踪该类资产的指数。

央企指数应运而生，央企50最值得关注

3月16日，上海证券交易所和中证指数有限公司联合发布公告，为反映沪深两市中央企业控股上市公司的整体表现，为投资者提供新的分析工具和投资标的，并于3月30日正式发布上证中央企业50指数（简称“上证央企”，代码为000042）、中证中央企业综合指数（简称“中证央企”，代码为000926和399926）和中证中央企业100指数（简称“央企100”，代码为000927和399927）。指数基日均为2008年12月31日，基点均为1000点。这三只指数为A股市场上首批以央企上市公司为标的样本的指数产品。其中尤其值得关注的是上证中央企业50指数，该指数基本上涵盖了在上海证券交易所上市的最大的50家央企，这50家企业具有独特的资源优势，收益稳定，流动性高，具有极高的投资价值，为相关指数化投资产品的开发提供基础工具，相信后续将有很多指数基金以及ETF以该指数为标的。

从编制方法看，上证中央企业50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算，并设有权重上限因子，以使单个样本股权重不超过15%，避免了个股权重过大的问题。上证中央企业50指数依据稳定性和动态跟踪相结合的原则，每年定期审核两次样本股，并根据审核结果调整指数样本股。除非原样本股因上市公司实际控制人变更导致的调整比例超过10%，原则上每次调整比例不超过10%。样本股调整实施时间为每年1月份和7月份的第一个交易日。样本股定期调整时设置缓冲区，排名在40名内的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。这使得指数跟踪更加容易，减少调整成分股导致的调仓成本。

央企50指数牛市涨幅领先，跟踪更加容易

目前央企50指数成分股总市值占上海证券交易所总市值的80%左右，流通市值占30%左右，2009年1-2月份日均成交236亿元，占上海市场的20%以上。

指数走势比较方面，下图为央企50指数回溯与沪深300指数以及上证指数走势比较。其比较情况见下表。

图1：指数走势比较（2005年1月4日至2009年3月2日）

央企50指数较2005年1月4日最大涨幅为625.07%，远远大于沪深300指数的498.01%，更大于上证指数的390.20%，而跌幅则基本相当，均在70%以上，相差不到2%。在牛市阶段，央企50指数表现更加突出，而在熊市阶段，下跌幅度则基本相当。2005年1月4日至2009年2月28日，央企50指数涨幅是上证指数涨幅的两倍以上。总体来说，央企50指数为市场提供了新的投资领域，投资者不妨多加关注。

（信息来源：证券时报  2009-4-24）