数据显示，股票型基金上周的评均净值增长率为3.16%，在各个类别的开放式基金当中绩效最好，71只基金的净值增加，2只基金的净值减少。其中，工银瑞信核心价值基金以7.17%的周净值增长率鹤立“基”群。

江晖，现任工银瑞信基金管理公司投资管理部总监，工银瑞信核心价值股票型证券投资基金的基金经理。

拥有7年基金投资管理经验，曾任华夏基金管理公司总经理助理、投资决策委员会委员、兴华基金经理、兴和基金经理、华夏回报基金经理，还曾任湘财荷银基金管理公司投资决策委员会主席、总经理助理兼投资总监，旗下所有基金的投资业绩均稳居基金业上游。

●市场还远远没有见顶

江晖认为，2006年是股票市场的转折之年，是新一轮牛市的开始。首先是股改，制度变革造就公司治理和股东价值取向的良好基础；其二是资金结构及市场供求关系的改变，资金与股票的关系正在逆转，由前者相对略少于后者变为相对略多于后者；三是整体估值仍然不高。经过一段时间的上涨，尽管中国股市已从被低估变为整体市盈率高于国际市场20％到30％，但目前仍属于合理水平，还没有到高估的程度。中国经济增长的快速可持续发展是股市较高估值的基础。如果用PEG（市盈率与业绩增长率之比）衡量，美国为2倍，中国只有1倍，而业绩增长预期是评估之本。周边市场下跌对中国市场自然会有压力，但中国股市应有其相对独立的估值。中国有很多股票还是被低估，远远没有见顶。

而正是居于这种判断，也让工银瑞信核心价值基金的业绩表现备受瞩目。统计显示，截至2006年6月16日，该基金已经为投资者创造了超过60%的回报，上周该基金更是以7.17%的周净值增长率，位列所有开放式基金榜首。

江晖说，中国经济持续增长，人民币长期升值的趋势，是股市上升的外在动力；而另一方面，随着股权分置改革的推进，全流通的实施，上市公司更关注全体股东利益。随着相关股权激励机制的推出，将极大地提升上市公司在管理、生产营运等各方面的效率，从而直接推动上市公司业绩的持续增长，这是股市长期上升的内在动力。为此，他将继续看好零售、消费品、金融、地产、能源、通讯设备等行业，重点关注那些具有核心竞争力、具备持续增长前景、管理优秀、注重股东利益的上市公司。

　●通过专业化投资分享牛市收益

虽然股市赚钱效应的凸现已让无数人激情澎湃，但江晖还是提醒投资者，对于那些缺乏投资经验、缺乏专业知识、时间和精力有限、特别是风险承受力不高的人，不妨将目光投向基金，通过基金公司专业化的投资管理去实现对本轮牛市收益的分享。

目前国内基金根据不同的资产配置，风险和收益由高到低分为以下5个品种：股票型基金（包括指数基金）、偏股型基金（包括股债平衡型基金）、债券型基金（包括偏债型基金）、保本型基金和货币型基金。投资者可以根据自身的风险承受力和期望来进行选择。

在目前的大牛市、小震荡的背景下，对于大多数持“稳中求涨”愿望的稳健型投资者，江晖建议投资人可着重关注风险收益特征适中的平衡型基金。这类基金通过对具有不同风险收益特征的股票资产和债券资产进行战略资产配置，保持基金相对稳定的风险收益特征，牛市增加对股票资产的投资，获得股票上涨的投资收益；熊市减少股票投资的仓位，增加债券投资，有效回避弱市下跌的风险。

虽然，从短期看，特别是在股市持续的上涨过程中，此类基金可能要比股票型基金收益稍小一些。但从海外市场长期的发展情况看，经过了完整的上涨和下跌周期，股债平衡型基金收益却要明显好于股票型基金。

●追求长期稳健增长

考量基金不能只简单地看看业绩排行，更应当关注的是基金公司的投资风格、实力以及过往业绩，对此银河证券基金评价中心的王群航表述了自己的看法。他说，作为曾经被寄予了厚望的第一只银行系基金，工银瑞信核心近期的盈利状况有加速上升的态势。这只基金之所以能够有如此的绩效表现，与其公司的强大背景、公司的雄厚实力、公司对于行业顶尖人才的高度吸引力以及度过了磨合期等因素密切相关。看来，银行系基金也开始依靠业绩来说话了。

江晖说，我们已经探索出来一套适合银行系基金的稳健的投资方法。那就是在股市中寻找真正的“牛股”，即业绩稳定并持续增长、同时估值合理的企业，投资它并与它一起成长。因为这种股票的盈利空间很大，你可以看到它5年或10年的成长性。只要你买了这种股票，就不用过分担心国际商品市场价格的涨跌、大盘的涨跌。

(信息来源：北京青年报/刘志刚     2006-06-27）