“工银瑞信的投资模式，将采用投资决策委员会领导下的团队制，强调投研一体的管理模式，这即意味着在整个决策环节中，研究员将有较大的权限空间，在研究导向的格局下，研究员将发挥重要作用。”26日，在银行系首只基金产品工银瑞信核心价值股票型基金首发当天，北京鸿安国际大厦工银瑞信基金管理公司二层的会议室，公司投资管理部总监江晖、副总监姜云飞、研究部总监詹粤萍等投研核心成员正式与记者开始了新公司成立后的第一次深入沟通。在这次公司核心部门首次整体亮相之际，记者了解到，工银瑞信投研团队的管理框架已清晰明确。“稳健投资、强调团队制”将会成为这家新公司的投资管理宗旨。

奉行稳健投资  强调团队制

“有关投资的很多重要事项具体到个股的选择，都需要投研两个部门讨论完成。”采访中，记者明显地感觉到在投资决策流程中，从本土化基金公司与合资基金公司一路走来的江晖在尽量地淡化个人色彩。据其介绍，除了每周要举行至少两次的投研联席会议外，工银瑞信每个月还要召开至少一次投资决策委员会，多层把关机制的安排最终目标是确保稳健投资风格的实现。“银行的股东背景，以及以储蓄客户作为主要目标客户的特点，都要求基金的投资管理尽量减少波动性，实现稳健增长。”江晖强调，稳健不仅仅来自于股东与客户的要求，更是公司坚持的经营理念，对公司未来的持续发展具有重要意义。

为了实现这样的目标，公司在制定投资管理流程的过程中，充分借鉴了外方股东的国际经验。投资总监江晖表示，为减少投资行为的短期化，为最大程度地实现稳健的投资管理，在制定投研团队的绩效考核标准上，工银瑞信将注重长效考核。公司的投资管理会引入瑞士信贷第一波士顿在投资上先进的数量模型，并结合中国市场特点进行优化。“公司负责风险控制的副总将来自于瑞士信贷第一波士顿。”江晖补充说。

对于外方股东对公司的支持，研究总监詹粤萍表示，截至目前，双方已经开展了多方面的合作。“瑞士信贷第一波士顿很早就进入中国，瑞信资产管理公司在亚洲很活跃。公司筹备期间，瑞士信贷第一波士顿在投资、研究、产品设计、市场营销、客户关系管理、合规、运营、IT等领域派出多名专家到北京，参与筹建，提供咨询。而且，外方股东还会派专业人士对公司的各业务领域和环节进行全面系统持续的培训。”接受采访的中方管理人员对后期彼此资源共享信心十足，他们认为，对于合资公司而言，最宝贵的便是框架的设计。而对瑞信现有制度有选择地引进将有利于新公司构建一个更具竞争力的平台。

目前市场已存在诸多黄金

在产品设计上，工银瑞信对风险的规避异乎敏感。“工银瑞信核心价值股票型基金在关注收益的同时，更侧重对风险的考量。”据江晖介绍，该团队对核心价值的理解来自于两个方面，一是那些具有核心竞争优势的好的行业与好的企业。另一方面则来自于那些价值被市场低估的品种。两者的交集将会是投资的重点。“作为银行背景的基金公司，对风险的把握至关重要。为了确保进入到重点股票池的股票风险相对较低，公司决策环节建立起了完善的评级体系。不仅从宏观、行业到个股都要有评级，就连动态的进出也都要遵循严格的标准。”投资管理部副总监姜云飞补充说。

江晖认为：“股权分置问题的逐步解决，为市场的发展创造了机会。”他强调，从长期看现在是一次战略性投资的机会。他认为，到现在这个阶段，估值水平已经相对合理，投资者没有必要悲观。“随着股权分置试点公司的增加，市场的投机行为会逐步减少，投资者最终还是会关注公司的价值。”研究总监詹粤萍补充说。她与江晖的看法一致，“我们认为，在这个时候，一些公司的投资价值已经显现，市场存在投资机会。”

投资者关系管理：

侧重与投资者的深度沟通

据公司市场营销部负责人李伟介绍，在新产品发行之际，公司就已充分借用工行的信息技术平台配合新产品的发行。“工行的网上银行对我们来说是一个很好的平台。发行期，投资者也已经可以通过网上银行认购工银瑞信核心价值股票型基金，非常便捷。”一方面，工银瑞信会充分发挥工商银行现有的各种优势强化新公司的客户服务手段。另一方面，结合自身特点的工银瑞信客户沟通计划与投资者关系管理系统正在逐步建立。“对于目前任何一家基金公司而言，后续的客户服务都是非常有价值的，基金销售是一个持续的过程，随着基金业竞争的加剧，基金公司的投资者关系管理已进入到客户细分的时代。因此，与不同类型的客户进行深度沟通，为客户提供便捷、有价值的服务是我们的工作重心。”李伟表示。

    接受采访的四位管理人员均表示，中国基金行业经过了由封闭到开放的多年发展，现有的基金公司已经积累了大量的宝贵经验。随着行业成熟度逐渐地加深，以开放的心态虚心向同业学习，借鉴其他公司的经验，将帮助新公司更好地为投资者服务。

    （证券时报）