短期A股大概率将维持震荡行情
2015-09-15
对于未来一个季度，我们认为A股大概率将维持震荡行情，总体维持谨慎。考虑到前期不少个股的估值已经出现较大幅度下降，同时无风险利率仍有进一步下降的空间，我们认为，部分股票的中长期配置价值正在逐步显现，对A股市场走势并不需要过度悲观。不过我们注意到，其一，近期监管层继续清理场外违规配资仍将对短期A股市场带来一定压力；其二，前期市场大幅下挫已经令市场风险偏好出现明显下降，而市场情绪的修复仍将是一个较为漫长的过程；其三，上周公布的8月经济和金融资料均指向经济内生增长动能依然疲弱，上市公司短期盈利短期难言乐观。鉴于此，我们继续建议沿着盈利和成长的高确定性精选个股。从中长期（一年视角）看，我们对A股乐观的态度没有变化，继续看好有政策面和基本面支撑的蓝筹股和代表未来经济发展方向的优质成长股。我们做出这一判断的主要逻辑依据是，当前中国政府推进国企改革和经济结构转型的决心和态度没有变化、中国央行货币政策维持中性偏松主基调的趋势没有变化、中国居民大类资产配置继续向权益类资产转移的进程也没有变化。
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