06 年工程机械行业实现销售收入838.26 亿元，同比增长34%；利润总额59.59 亿元，同比增长128.76%；07 年一季度，行业上市公司销售收入与净利润分别同比增长33%、170％。子行业中，挖掘机和叉车增长速度排在前列。

行业增长迅速，主要原因是：1）受宏观调控影响，2005 年及2006年初的基数较低；2）07 年 1 季度固定资产投资强劲，诸如新农村建设、北京奥运、铁路、轨道交通、矿山开采等投资加大，拉动工程机械的市场需求；3）工程机械出口保持快速增长。

出口迅速增长对增加行业景气有较好作用，但对于出口能熨平国内周期的观点，我们持谨慎态度，因为目前增速较快跟基数较低有关，出口占总销售收入比例较低，部分工程机械子行业海外市场规模非常有限，国内产品质量性能同国际产品仍有差距。海外市场前景角度，看好叉车、小型挖掘机。

进口替代速度缓慢。06年工程机械行业销售收入增长34%，同期进口总额增长28.3%；一季度行业销售收入增长33%，进口总额增长21%，表明进口产品同样享受到国内市场总量的增长，国产产品比例并未显著上升。

基于07年全球经济和中国经济继续快速增长，固定资产投资规模仍旧维持较高水平的判断，工程机械行业整体景气度仍旧较高。预期07年工程机械行业收入将保持25％以上的增速，绝对数额较高，但低于06年增速。

（资料来源：工银瑞信）

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