投资品行业：关注正在形成产能向中国转移的中国优势产业

2006年12月29日到2007年6月29日，中标300指数累计涨幅为85.4％，而投资品行业涨幅为101.63%。由于1季报大幅超越预期，同时由于沪东重机整体上市和投资品行业资产证券化程度偏低（以机械行业为例，机械行业占GDP比重超过1/3，而机械类公司市值占沪深300总市值比例一直在11％上下徘徊），引发的市场对投资品行业整体上市的热盼，两大因素导致了资本品行业跑赢指数。

2000年起，中国进入了工业化的第二阶段——重化工业阶段，这一阶段的主要特征是，重工业和具有工艺技术壁垒的制造业迅速成长，机械行业总产值占GDP的比重迅速提升（由2000年的21％上升到2005年的31％），机械产业的技术含量逐渐提高，部分低技术壁垒行业如集装箱、港口机械等已经取得全球优势，以造船和工程机械为代表的中等技术壁垒行业进入具有全球竞争力时期，产能出现明显向中国转移的趋势。以机床为代表的具有较高进入壁垒的行业也出现了快速成长的趋势。

2006年大机械行业上市公司收入增长22%，净利润增长42%；2007年1Q收入增长31%，净利润增长55%。其中工程机械、机床、铁路设备、内燃机等细分行业增速远高于平均水平，中国重化工业发展势头良好。

由于意识到装备制造业正在成为中国进入重化工业时期的瓶颈，国家对机械行业为代表的装备制造业的重视程度也前所未有。以2006年6月28日出台的国务院《关于振兴装备制造业的若干意见》为契机，今后国家将有一系列的实质性配套措施出台，对行业构成持续的利好。

（资料来源：工银瑞信）